海正生材，半年凈利318萬，3D打印狂增！

2025-08-21 13:58:51生物塑料研究院閱讀量：17579      我要評論

　　8月18日晚間，海正生材(688203)披露2025年半年報。報告顯示，公司上半年實現營業收入4.08億元，同比下降5.28%；歸母凈利潤為318.15萬元，同比下降87.32%；扣非歸母凈利潤為234.61萬元，同比下降88.82%；基本每股收益0.02元。海正生材一季度才賺23萬元

　　海正生材專注聚乳酸的研發、生產和銷售，是國內首家、全球第二家聚乳酸商業化生產企業；主要產品為樹脂形態的聚乳酸，包括低溫食品接觸包裝材料、纖維類產品、耐熱家居產品、一次性餐具、3D打印材料等。

　　對于凈利潤大幅下降，海正生材表示，主要原因是報告期內產品售價同比下降，利潤收窄，同時利息收入和政府補助同比減少。財報顯示，公司上半年毛利率為 9.87%，同比降低 3.72 個百分點。

　　不過，在整體業績有所下滑的情況下，海正生材在3D打印領域表現亮眼。公司在2025年半年度報告中指出，盡管整體營業收入同比下降5.28%，公司聚乳酸樹脂銷量同比增長2.85%，其中境內銷量同比增長12.52%。3D打印領域的銷售量較去年同期大幅增長136%，顯示出該領域強勁的市場需求。

　　海正生材稱，隨著國內外環保政策趨嚴以及“限塑禁塑”時間表的穩步推進，國內聚乳酸行業逐步完成了從“兩頭在外”的局面向“內外雙循環”格局的轉變，國內外聚乳酸產品下游市場迅速擴大。與此同時，公司現有競爭對手均有增加聚乳酸產能的計劃，部分企業也不同程度地掌握了聚乳酸的生產工藝，并已著手新建聚乳酸產能。

　　目前，海正生材純聚乳酸產能為6萬噸/年，現有產線已接近滿產滿銷狀態。2025年上半年，公司生產純聚乳酸樹脂2.41萬噸，生產線產能得到較好釋放，產能利用率仍達到80%以上。

　　公司曾在2025年6月分析，當前整個聚乳酸市場供大于求，供需情況極不平衡。2024年，全球聚乳酸消費量大概在26萬噸左右，國內聚乳酸消費量大概在12萬噸左右。市場價格受供需情況影響，隨著國內外企業還將有新的產能投放，預計聚乳酸價格未來還會有所下滑，但目前的市場售價已經逼近成本線，所以未來在售價層面的波動不會太大。

　　此外，公司對募集資金投資項目進行了延期，其中年產15萬噸聚乳酸項目(一期)預計竣工時間延長至2025年12月前，年產15萬噸聚乳酸項目(二期)預計竣工時間延長至2028年12月前。截至報告期末，公司年產15萬噸聚乳酸項目土建工程基本完成，一期年產7.5萬噸聚乳酸生產線設備已完成設備安裝調試、生產輔助樓以及倉庫系統投入運行，并配置崗位人員等工作。

　　8月19日，海正生材收盤價13.77元，下跌2.96%，市盈率(TTM)205.42倍，總市值27.91億元。

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